資金的存在有著重要的意義，只有具備一定量的資金，企業(yè)才能作為最初的資本，開始運(yùn)作。正常經(jīng)營以后，企業(yè)所面臨的環(huán)境是千變?nèi)f化的，各種各樣的原因會造成在某一環(huán)節(jié)資金積壓，造成資金短缺，所以企業(yè)要想順利實現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)，在必要的時候必須注入一定的資金。另外在科技不斷進(jìn)步的現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，產(chǎn)品不斷更新?lián)Q代，企業(yè)必須不斷推出更好、更新、更受顧客歡迎的產(chǎn)品，才能在市場中立足，這就需要企業(yè)不斷擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、提高產(chǎn)品質(zhì)量，不斷進(jìn)行再投資。

　　一、商業(yè)企業(yè)資金短缺的原因

    企業(yè)在經(jīng)營中資金短缺的原因多種多樣，商業(yè)企業(yè)作為流通的中間環(huán)節(jié)，積壓了大量的資金，經(jīng)營中承擔(dān)著很大的風(fēng)險，究其根源，資金短缺的原因有以下幾種，其一：企業(yè)原始資金投入不足，主要靠貸款維持，再加上企業(yè)快速擴(kuò)張，在經(jīng)營中抽出過多的資金而發(fā)生資金流轉(zhuǎn)困難，例如更新設(shè)備、增加新的連鎖店等；其二：經(jīng)營中由于管理不到位，造成某個環(huán)節(jié)資金周轉(zhuǎn)受阻，例如大量存貨積壓、外欠貨款增加等；其三：企業(yè)經(jīng)營發(fā)生虧損。當(dāng)企業(yè)發(fā)生虧損，尤其是虧損額大于企業(yè)的折舊提取額時，直接結(jié)果是企業(yè)的流動資金逐漸減少，引起資金短缺。此外存貨的變質(zhì)、財產(chǎn)的毀損、壞帳損失等都會引起企業(yè)資金短缺。除了企業(yè)自身的原因外，商業(yè)企業(yè)的資金短缺還與市場的季節(jié)性變化、經(jīng)濟(jì)的波動導(dǎo)致消費(fèi)能力的變化、通貨膨脹及同一地區(qū)競爭對手的強(qiáng)弱等有一定的關(guān)系，具體原因主要有以下幾個：

　　1、 資本不足及盲目投資造成資金緊張

    隨著社會的不斷發(fā)展，商業(yè)業(yè)態(tài)在逐步由單一的百貨業(yè)向購物中心、超市、便利店等多業(yè)態(tài)發(fā)展，它們分別以其獨特的優(yōu)勢吸引著各自的消費(fèi)群體。在由舊的經(jīng)營方式向新方式轉(zhuǎn)變時，許多企業(yè)由于沒有充足的資金來源或者投資額過大，造成固定投入不足，沒有達(dá)到預(yù)期的經(jīng)營目的；或者即使固定投入足夠，但由于擠占了大量流動資金，造成周轉(zhuǎn)困難，效益下降。

　　A市的商業(yè)網(wǎng)點主要集中在大西街，年消費(fèi)能力達(dá)到了A市的近三分之一。80年代初，A市的大型商業(yè)企業(yè)基本上都集中在此，而且效益頗佳，進(jìn)入90年代初期，市場經(jīng)濟(jì)逐漸形成，百貨業(yè)也在逐步轉(zhuǎn)型，商家已從單一的銷售商品轉(zhuǎn)向同時要為顧客提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，當(dāng)然包括良好的購物環(huán)境。但在此過程中商業(yè)局所屬的主要網(wǎng)點基本上銷聲匿跡，究其原因除了體制上的束縛外，很重要的的原因就是由于當(dāng)時國家投入資本金很少，且企業(yè)積累也甚微，由于自有資金缺乏，導(dǎo)致無力進(jìn)行改造，只好進(jìn)行出售或出租。

　　90年代后期，A市在大西街又形成了一批新型的商業(yè)企業(yè)。最具代表性的應(yīng)該是東方廣場。東方廣場總投資1·1億元，建成于1996年，經(jīng)營商業(yè)零售、娛樂、桑拿等項目。該公司在資本金不足1000萬元的情況下開始籌建，得到銀行貸款6000萬元后，資金仍有缺口，于是采取吸收民間投資的辦法籌集資金。提出“投資一萬元，受益二十年”的設(shè)想，采取誰投資誰享有建成后商場柜臺的經(jīng)營權(quán)，如無力經(jīng)營，可委托該公司代理出租，每年享受固定收益，一次集資4000萬元。該商場建成后當(dāng)即投入使用，剛好國內(nèi)經(jīng)濟(jì)疲軟，商業(yè)全面滑坡，再加上該公司基本沒有流動資金，只能靠出租柜臺維持。且其五樓以上餐飲、娛樂由于缺乏資金一直閑置，直到99年底才勉強(qiáng)營業(yè)。但進(jìn)入2000年后，由于民間集資的利息一直未付，與集資債權(quán)人發(fā)生了嚴(yán)重的糾紛，進(jìn)而引發(fā)了經(jīng)營危機(jī)。

    東方廣場是市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下產(chǎn)生的一個新生事物，為什么也落得難以維系的地步呢？在其失敗的背后，存在的原因固然是多方面的，但不可否認(rèn)其投資缺乏科學(xué)的決策、資本金不足及財務(wù)杠桿的消極影響也是很決定性的因素。

    首先該公司沒有對投資進(jìn)行科學(xué)的決策，缺乏對預(yù)期投資收益和投資風(fēng)險的科學(xué)決策，進(jìn)而引發(fā)了一系列問題。企業(yè)進(jìn)行投資都是以盈利為目的，都是以投資的盈利性和風(fēng)險性相比較為基礎(chǔ)進(jìn)行決策的。企業(yè)必須考慮規(guī)模、效益和風(fēng)險等因素，而實物資產(chǎn)的投資更受投資的時間性、整體不可分割性、流動性等多方面因素的制約。所以進(jìn)行實物投資，尤其是財務(wù)資源有限的情況下必須考慮建設(shè)工期、資金到位情況、投資規(guī)模等眾多因素。而東方廣場以超過其資金實力十多倍的規(guī)模投資于一個周轉(zhuǎn)期長、流動性差，而又不可分割的項目上，最終使公司以高于銀行利率近兩倍的成本吸收民間資金。

    其次是對財務(wù)杠桿的消極作用認(rèn)識不足。借款的規(guī)模和利率一旦確定，企業(yè)負(fù)擔(dān)的利息水平也就固定不變。由于固定利息的存在，舉債就具有財務(wù)杠桿效應(yīng)。而財務(wù)杠桿是一把“雙刃劍”，當(dāng)總資產(chǎn)利潤率大于利息率時，企業(yè)得到的收益越大；而當(dāng)總資產(chǎn)利潤率小于利率水平時，投資者不但得不到回報，甚至虧本。該公司在銀行和民間游資的支持下，走上了一條“舉債經(jīng)營”之路，試圖實現(xiàn)市場占有率至上的目標(biāo)。但1997亞洲金融危機(jī)爆發(fā)，A市原煤生產(chǎn)銷售大面積滑坡，居民購買能力下降，A市商業(yè)一蹶不振，該廣場五樓以上待裝修營業(yè)的部分也停工閑置。其銷售額和利潤均未達(dá)到預(yù)期目的，原設(shè)想的民間投資的高額回報也成了泡影。由此可見，東方廣場舉債經(jīng)營所產(chǎn)生的財務(wù)杠桿是消極的，不但沒有提高企業(yè)的盈利能力，反而因巨大的償付壓力使企業(yè)陷于難以自拔的財務(wù)危機(jī)。

　　2、經(jīng)營不善造成企業(yè)資金緊張

　　a、庫存商品粗放管理

    商業(yè)企業(yè)作為商品流通中的重要的一環(huán)，實現(xiàn)了商品到貨幣驚險的一跳�？v觀商業(yè)企業(yè)的經(jīng)營過程，無非是購進(jìn)商品、銷售商品、實現(xiàn)貨幣積累，商品是商業(yè)企業(yè)正常經(jīng)營后，占用資金最大的一項資產(chǎn)，對于商業(yè)目的的實現(xiàn)有著舉足輕重的地位。

    目前國內(nèi)絕大多數(shù)商業(yè)企業(yè)仍然延續(xù)著傳統(tǒng)經(jīng)營方式，在管理上實行大類管理，在核算上實行進(jìn)銷差價的方式。即使使用計算機(jī)的企業(yè)多數(shù)也只能做到單機(jī)運(yùn)行，輔助管理。但隨著商品的日益增多、居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)和習(xí)慣的逐漸改變，傳統(tǒng)的管理方式愈來愈不適應(yīng)現(xiàn)代商業(yè)發(fā)展的需要。首先是不能及時、準(zhǔn)確、科學(xué)預(yù)測進(jìn)貨量。如一次進(jìn)貨量大，極易引起庫存積壓，一方面占用大量的資金，提高了資金的使用成本，另一方面增加了存貨的管理成本，同時其毀損的可能性也愈大，而且承擔(dān)了很大的跌價風(fēng)險；如一次進(jìn)貨不足，會增加采購次數(shù)，增大采購成本和因商品不足而帶來的機(jī)會損失。尤其對服裝、鞋帽零售來說季節(jié)性更強(qiáng)，稍一疏忽，不是因商品積壓造成了損失，就是因商品不足錯過了銷售良機(jī)。

    其次難以詳細(xì)掌握庫存商品情況，影響商品的定價決策。由于商品日漸增多，一個大型的商業(yè)企業(yè)品種多達(dá)四、五萬種。如此龐大的數(shù)據(jù)靠手工管理，日常的核算只能估計進(jìn)行，這樣一是增加了用工量，浪費(fèi)了大量的人力資源；二是因無法掌握詳細(xì)的庫存量和存儲期，很難及時進(jìn)行商品價格調(diào)整，致使有的商品仍處在銷售的成熟期卻做了削價處理，而有的商品卻早已超出保本期，仍在庫存積壓。

　　b、賒銷政策不當(dāng)

    合理運(yùn)用賒銷政策有助于穩(wěn)定銷售渠道，控制市場。但由于賒銷并不是完全意義上的銷售，它會直接產(chǎn)生應(yīng)收帳款，對賒銷控制不當(dāng)和對應(yīng)收賬款的管理不嚴(yán)，都會影響企業(yè)流動資金的正常周轉(zhuǎn)。據(jù)專業(yè)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計分析，在發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)間的逾期應(yīng)收賬款發(fā)生額約占貿(mào)易總額的0·25—0·5，而在我國，這一比率高達(dá)5以上。應(yīng)收賬款增加不僅占用了大量資金，導(dǎo)致流通中資金沉淀，降低了資金周轉(zhuǎn)速度；另外由于企業(yè)信譽(yù)和償債能力的不同，不可避免產(chǎn)生了一些壞賬，導(dǎo)致資金徹底損失。近年來困擾企業(yè)很大的一個問題就是應(yīng)收賬款難以及時收回，有的企業(yè)應(yīng)收賬款達(dá)到了流動資產(chǎn)的30~50，企業(yè)幾乎無可用流動資金。當(dāng)然應(yīng)收賬款的增多與計劃體制下一味追求利潤產(chǎn)值指標(biāo)有關(guān)，但與對此項資產(chǎn)的無序管理也有密切的關(guān)系。目前企業(yè)中一年不進(jìn)行往來賬核對的單位比比皆是，再加上商業(yè)企業(yè)購銷頻繁，稍一放松管理，勢必造成應(yīng)收賬款錯誤百出，壞帳成堆。即使有的企業(yè)積極催收也因?qū)Ψ綐I(yè)績不佳而徒增清帳費(fèi)用。由此可見，應(yīng)收賬款的增加也是企業(yè)資金短缺的一個重要因素。

　　c、費(fèi)用無預(yù)算或執(zhí)行不力

    預(yù)算是指以貨幣的形式展示某一特定期間內(nèi)企業(yè)全部經(jīng)營活動的各項目標(biāo)及其資源配置的定量說明。費(fèi)用預(yù)算是指商業(yè)企業(yè)經(jīng)營費(fèi)用、管理費(fèi)用和財務(wù)費(fèi)用的預(yù)算。預(yù)算在明確企業(yè)和各部門的工作目標(biāo)、協(xié)調(diào)各部門關(guān)系、合理安排資金、控制日常活動中起著積極的作用。商業(yè)企業(yè)支出除進(jìn)貨成本外，主要就是三大費(fèi)用。所以費(fèi)用預(yù)算對商業(yè)企業(yè)有著舉足輕重的作用。

    當(dāng)前商業(yè)企業(yè)普遍存在著無預(yù)算或預(yù)算執(zhí)行不嚴(yán)的現(xiàn)象。主要表現(xiàn)在以下幾個方面：一是進(jìn)貨費(fèi)用無預(yù)算�？茖W(xué)的進(jìn)貨不僅要對商品的價格進(jìn)行比較，更應(yīng)該對進(jìn)貨費(fèi)用嚴(yán)格控制。由于種種原因目前大多數(shù)商業(yè)企業(yè)進(jìn)貨費(fèi)用并沒有和其進(jìn)貨量直接掛鉤，存在著運(yùn)輸費(fèi)超標(biāo)準(zhǔn)，差旅費(fèi)無計劃控制的現(xiàn)象。二是日常經(jīng)費(fèi)支出無預(yù)算。由于商業(yè)利潤愈來愈低，客觀上要求企業(yè)對經(jīng)常性支出做合理的預(yù)算。但目前多數(shù)商業(yè)企業(yè)的大項支出如：日常維修費(fèi)、對外采購費(fèi)等存在著諸多問題，比如采購由于缺乏控制出現(xiàn)舍近求遠(yuǎn)、質(zhì)次價高等現(xiàn)象。三是重大支出無預(yù)算。一個企業(yè)除了日常開支外，或多或少地存在著重大項目的支出。雖然重大項目發(fā)生少，但由于其金額大，對企業(yè)資金調(diào)度有著重要的影響。目前一些重大支出項目由于事前缺乏科學(xué)預(yù)測安排，事中缺乏嚴(yán)格控制，事后沒有嚴(yán)密評價審計，造成項目資金浪費(fèi)，中途追加投資，事后沒有明確責(zé)任等現(xiàn)象。四是由于管理體制造成的資金緊張。目前絕大部分多數(shù)商業(yè)企業(yè)由于管理體制的限制，實行二級核算，無法嚴(yán)格執(zhí)行預(yù)算。核算單位之間資金不能互通有無，造成旱澇不均。而現(xiàn)代商業(yè)企業(yè)要求統(tǒng)一進(jìn)貨、統(tǒng)一付款、統(tǒng)一調(diào)度資金，這樣一方面減少了中間流通環(huán)節(jié)的費(fèi)用，降低采購成本，另一方面充分利用現(xiàn)有資金，提高資金的周轉(zhuǎn)速度。

　　d、 突發(fā)性事件造成資金緊張

    隨著社會的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)交往的頻繁，來自企業(yè)外部的原因造成的突發(fā)事件越來越多，這些事件一方面來自政府及相關(guān)機(jī)構(gòu)，一方面來自合作關(guān)系即供貨商。

    近幾年來，我國稅收制度在逐步建立健全，相關(guān)法律也在相應(yīng)完善。但由于種種原因，企業(yè)偷漏稅現(xiàn)象普遍存在。這其中有一部分是主觀故意而為，但不可否認(rèn)有相當(dāng)一部分是由于從業(yè)人員素質(zhì)不高造成。比如A市某煤礦2000年將一部分坑木用于基建項目，但由于會計人員專業(yè)知識匱乏未做進(jìn)項稅轉(zhuǎn)出處理，結(jié)果在2001年度全省稅務(wù)檢查中被認(rèn)定為偷稅行為，被罰款42萬元。在商業(yè)企業(yè)中增值稅的抵扣另有一些特殊的規(guī)定，比如取得進(jìn)貨發(fā)票，但未付完全部貨款，不得申報進(jìn)項稅抵扣。如果企業(yè)會計人員不注意這些知識的積累，錯誤操作后必然造成企業(yè)資金損失。另外在應(yīng)付賬款管理中，由于企業(yè)合并、分立、破產(chǎn)等原因造成應(yīng)付賬款戶名、付款地及稅票開具單位名稱不一致的現(xiàn)象，因企業(yè)操作不當(dāng)，以至遭到稅收處罰。隨著稅制的逐步完善，國家對稅收的稽查和處罰力度也在不斷加大，企業(yè)會計人員必須嚴(yán)密核算，準(zhǔn)確申報，才能避免無謂的資金損失。

    隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，企業(yè)間交往也日漸頻繁，且商業(yè)企業(yè)由于其自身特點，合作關(guān)系頗多，一個大型的商業(yè)企業(yè)供貨商基本達(dá)到四五千個。如此眾多的合作關(guān)系，難免會出現(xiàn)各種各樣的經(jīng)濟(jì)糾紛，如果處理不當(dāng)，會造成企業(yè)的訴訟損失。產(chǎn)生的糾紛主要有合同糾紛和債務(wù)糾紛。合同糾紛是指由于合同簽定不規(guī)范或不明確引起糾紛。這一糾紛主要發(fā)生在與小供貨商的交往中，由于小供貨商在供貨過程中急于尋找銷售渠道及自身水平限制，在簽定合同時往往對一些條款理解不深，引起在退換貨和結(jié)算上的糾紛，導(dǎo)致資金損失。債務(wù)糾紛是指由于企業(yè)資金不足或其他原因造成不能按時付款而引起的債務(wù)訴訟。債務(wù)糾紛一般發(fā)生在與大供貨商的合作中。大的供貨商一般對賒銷的貨物有明確的收款期，一旦逾期不能收回往往采用催收及訴訟的方式解決。商家訴訟失敗后，除支付貨款外，還增加了逾期利息和訴訟費(fèi)。所以由于合同糾紛和債務(wù)糾紛引起企業(yè)資金流失也是一個不容忽視的問題。

    綜上所述，種種資金短缺的因素困擾著商業(yè)企業(yè)的發(fā)展，我國加入世貿(mào)在即，隨著外國一些知名商業(yè)如家樂福、沃爾瑪?shù)拇笈e進(jìn)攻，一場激烈的商戰(zhàn)在所難免，國內(nèi)商業(yè)企業(yè)必須解決好投資及日常經(jīng)營管理中的一些問題，以全新的面貌，充裕的資金投入這場戰(zhàn)爭中，才能立于不敗之地。

　　二、商業(yè)企業(yè)資金短缺的對策

    資金就象企業(yè)的血液，通過周而復(fù)始的運(yùn)轉(zhuǎn)給企業(yè)帶來貨幣的增值。企業(yè)一旦出現(xiàn)貧血必須及時加以解決。解決企業(yè)資金短缺的辦法可以歸納為兩種，一是從外部籌資。從外部籌資要根據(jù)企業(yè)的自身條件選擇不同的方式，主要有發(fā)行新股、發(fā)行債券、內(nèi)部集資等。二是從內(nèi)部尋找所需要的資金，如加快存貨的周轉(zhuǎn)，加速收回應(yīng)收賬款，合理利用信用資金等。要解決資金短缺問題，企業(yè)必須做好以下幾項工作：

　　1、 合理解決資本結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

    資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長期資金籌集來源的構(gòu)成和比例關(guān)系，通常企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是由長期債務(wù)資本和權(quán)益資本構(gòu)成。合理的資本結(jié)構(gòu)就是每股盈余最大的負(fù)債與權(quán)益結(jié)構(gòu)。要想實現(xiàn)這一目標(biāo)基本思路只有兩條：其一保持現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)不變的條件下，盡可能提高企業(yè)的息稅前利潤，也就是通過經(jīng)營管理提高企業(yè)整體盈利能力。其二是在保持企業(yè)息稅前利潤不變的條件下，通過改變資本結(jié)構(gòu)來實現(xiàn)。象前文所述的A市東方廣場走的就是前一條思路，試圖通過擴(kuò)大企業(yè)的規(guī)模來實現(xiàn)提高企業(yè)整體盈利水平的目的。而要把餅做大需要相應(yīng)的資金，資金來源不同其所決定的資本結(jié)構(gòu)也不同，相應(yīng)地，財務(wù)杠桿的作用程度也不同。企業(yè)規(guī)模要做大容易，只要象A市東方廣場那樣通過大規(guī)模舉債即可實現(xiàn)，問題的關(guān)鍵在于所投入的資金能否產(chǎn)生效益。企業(yè)以債臺高筑為基礎(chǔ)急劇擴(kuò)張，一旦資金沒有得到有效的利用而難以產(chǎn)生相應(yīng)的效益，就將產(chǎn)生消極的財務(wù)杠桿作用，將企業(yè)快速推向虧損甚至破產(chǎn)的境地。有規(guī)模又要有效益，必須具備總資產(chǎn)利潤率大于借款利率這一基本前提。在現(xiàn)有狀況下，這就要求企業(yè)如何通過資本結(jié)構(gòu)的改變，使每股盈余最大化。企業(yè)在建立新的連鎖店、改變經(jīng)營業(yè)態(tài)時要對投資項目進(jìn)行嚴(yán)格的可行性研究，要對其地理位置、客流、單客消費(fèi)、日費(fèi)用、日收益等內(nèi)容做詳盡的調(diào)查研究；在此基礎(chǔ)上再根據(jù)項目的盈利能力謹(jǐn)慎選擇相應(yīng)的籌資模式，以充分、合理利用財務(wù)杠桿的積極作用提高企業(yè)的每股收益水平。由此可見，不求最大，但求最好是比較正確的經(jīng)營思路。合理地調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，不僅提高了企業(yè)的競爭優(yōu)勢，而且可以避免不必要的財務(wù)危機(jī)。

    資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是指企業(yè)進(jìn)行投資中各種資產(chǎn)的構(gòu)成比例，主要是指固定投資和證券投資及流動資金投放的比例。目前商業(yè)企業(yè)普遍存在流動資金不足的問題，其中一個很重要的原因就是沒有處理好固定資金和流動資金投入的比例。從盈利性來看，基于流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)盈利能力上的差別，如果企業(yè)凈營運(yùn)資金（流動資產(chǎn)-流動負(fù)債）越少，意味著企業(yè)以較大份額資金運(yùn)用到盈利能力較高的固定資產(chǎn)上，從而使整體盈利水平上升；但從風(fēng)險性看，企業(yè)的營運(yùn)資金越少，意味著流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的差額越小，則到期無力償債的危險性也越大。在實際工作中，如過多的資金投入到前期的固定資產(chǎn)上，極有可能引出流動資金緊張，無力進(jìn)貨，拖欠職工工資，短期償債能力下降等惡果。前文所述東方廣場失敗的一個重要原因就是為了追求贏利性，把大部分資金投入了前期的工程建設(shè)，造成開業(yè)后流動資金緊張的局面，打亂了其原有的整體經(jīng)營思路。所以說資產(chǎn)結(jié)構(gòu)管理的重點，在于確定一個既能維持企業(yè)正常進(jìn)貨周轉(zhuǎn)等經(jīng)營活動，又能在減少或不增加風(fēng)險的前提下，給企業(yè)帶來更多利潤的流動資金水平。發(fā)展一片新店前不僅要考慮前期固定投入，也應(yīng)該關(guān)注流動資金的充足性。